摘要：整体来说，当前可投资的大类资产分为两类：自己可以创造现金流的生产型资产；生产型资产的估值，主要依赖于其当前或未来所产生的现金流，但商品型资产，几乎每一类商品都有着自己的独特的供需估值逻辑。昨天的文章留言中，有人还质问我，为什么币价最低的时候，没有给大家推荐比特币，现在已经涨起来了，却来写文章，这不是坑大家么？...
一般来说，目前可投资的主要资产有两种：
可以创造自己的现金流 生产型资产 ；
不能创造现金流的人 商品型资产 。
显然，BTC不同于股票、房地产、债券等，不是生产资产，而是类似黄金的商品资产。
生产资产的估值主要取决于其当前或未来形成的现金流，但几乎每种商品都有自己独特的供需估值逻辑。
前天的文章
《2024年应该买什么》在一篇文章中，我利用股票/流量稀缺性的估值思路，为比特币的价格建立了一套公平价格的逻辑模型——当然，所有的模型都是历史数据的反映，但至少从过去10年比特币市场的变化历史来看，这套模型和逻辑是符合现实的。
(说明文章已被删除，这两天我会对纯理论讨论的内容进行分类整理，然后再发表)。
因此，判断比特币市场是高是低，我遵循三个步骤：
首先，要了解比特币的价格逻辑；
二是判断宏观金融环境，可能决定所谓的“牛市”或“熊市”；
三是当前短期市场情绪。
无论宏观金融环境还是市场情绪如何，从比特币市场逻辑模型的角度来看，我们可以直接用比特币的实际价格/公允价格来表达当前的比特币市场是被高估还是被低估。
近10年来，四个阶段的比特币实际价格/模型公允价格低于80%
(图中绿色阴影区)：
2015年1月至2016年5月，货币价格在200-400美元之间波动；
2016年9月至2017年7月，货币价格在600-1600美元之间波动；
2018年12月至2019年3月，货币价格在3500-5000美元之间波动；
2022年6月至2023年10月，货币价格在1.5万至2.6万美元之间波动。
最低点出现在其中 2015年9-10月 2022年11月-12月
在昨天的文章信息中，有人还问我，为什么当货币价格最低的时候，BTC没有推荐给你，现在已经上涨了，但是写文章，这不是每个人的坑吗？
我不知道这些人是否经常看我的文章——
读我更多的文章，不应该说这样无知的话，我多次写文章唱更多的资产，不会是资产价格的高点，在这篇文章中，无论a股、美国股票、香港股票、黄金、BTC甚至石油，唱更多，非常低，我从来没有做过这样的事情。
事实上，2022年11月至12月，我连续梳理了货币市场金融机构的连环破产浪潮，写了6篇文章解释为什么当时货币价格下跌如此惨烈，并在2023年1月初明确告诉大家，货币价格现在已经结束了：
货币市场连环破产潮；
货币市场地震持续；
致命杠杆；
最大破产；
真正的大麻烦；
只有BTC
问题是，当时我拼命推荐，你买了吗？你还觉得我在坑大家吗？
当然，我明白当时一定有人根据我的判断开始买。当时货币价格在2万美元以下。现在他们赚钱了。他们会告诉你吗？
根据我最新模拟的S/F模型，目前的公允货币价格约为4.1万美元。因此，你可以理解，4.4万美元的实际货币价格并不低，但没有被高估，仍在适当的范围内。
让我们来看看宏观金融环境。
2023年是美联储近15年来货币政策最紧缩的一年。即使在这种情况下，比特币的年增长率仍达到140%，这显然表明BTC在2022年底的价格必须相当低。
2024年，当美联储基本不太可能收紧或放水时，BTC理论上应该处于牛市期，价格接近其公平模型，这也可能是一个更合适的结果。
最后，让我们来看看市场情绪。
自2023年10月底以来，由于一系列BTCETF正在申请SEC
(美国证监会)获准后，由于期待ETF通过后会有大量的接管者，BTC在过去两个月里继续飙升，这种市场情绪一直蔓延到今天，直到现在还没有消散，并继续解释。
从市场情绪的角度来看，目前肯定处于情绪沸点，这意味着短期内价格可能相对较高。
S在/F模型公允价格方面，BTC处于合理范围；
在宏观金融环境方面，BTC处于合理范围；
从市场情绪来看，BTC处于情绪高点；
以上三条是我对当前比特币市场的分析。
再次强调和解释，个人拥有BTC在中国并不违法，但如果公开告诉大家什么时候买，什么时候卖，在中国也不违法，
(类似股市“黑嘴”)，太不符合我们的社会主义核心价值观了。前天的文章被删除，可能是监管机构对我们风险的提示。
因此，在这里我需要强调的是，我只是根据我个人的估值逻辑和想法，提出我对当前价格的看法，供您参考。
首先，要坚决支持社会主义核心价值观：
富强、民主、文明、和谐、爱国、敬业、诚信、友好。
其次，如果你已经有了BTC账户，那就不要再来找我了。我们不会告诉你如何买卖BTC，什么时候买卖，因为这是你自己的事。任何成年人做事都应该有自己的风险承担理念，自负盈亏。就像我们的a股一样，你交易股票，赚钱是你自己的，亏损也是你自己的。
最后，如果你有一个基本的风险承担概念，并且确实需要BTC，那么你可以在最近24小时内向我们的公共账户背景发送信息 “自愿承担责任”
