摘要：区块链分析平台Chainalysis日前发布了一项研究报告，报告显示2023年在以太坊链上发行的新代币中，有54%的代币可能存在“pumpanddump”（拉高出货）的行为，但这些代币仅占以太坊DEX总交易量的13%。...
区块链分析平台Chainalysis最近发布了一份研究报告，报告显示，2023年以太坊链上发行的54%的新代币可能出现“pump and dump但这些代币只占以太坊DEX总交易量的1.3%。
虽然规模有限，但突出了以太坊无许可的特点。每个人都可以轻松建立ERC-20代币，通过Uniswap等DEX进行交易，制造交易活动的假象，然后撤回流通利润。研究总监Chainalysis Kim Grauer 表示，在不了解更多细节的情况下，无法确定是否真的是恶意或违法，但数据显示了广泛的潜在问题。本文带您一览Chainalysis报告的核心要点。
发行代币数量大，但流动性差
2023年，以太坊链上发行了37万多种代币，其中约16.86万种代币至少可在DEX交易。如图所示，自2022年年中以来，每月发行的代币数量一直在增加，最近的峰值接近每月5万枚。
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但并非所有的代币都能获得大量的市场关注。在任何一个月内，只有不到14.1%的代币在接下来的一个月内达到了超过300美元的DEX流通，但在2023年发行的代币中，只有5.7%的代币超过了这个门槛。虽然这些数据比前几年有所上升，但较低的流通性表明，在不对价格造成重大影响的情况下，大多数发行的代币不能轻易与ETH相匹配、wETH、USDC、交换USDT、wBTC等资产。
发行的代币中存在“拉高出货”代币
有很多原因可以解释为什么它没有达到更高的流通量。随着代币化的普及，在竞争激烈的市场中推出新的代币更具挑战性。
然而，有些人可能会试图“提高出货量”。以下是代币控制的一个例子：
- 参与者（或一组参与者）要么推出新的代币，要么购买当前代币的大部分供应——通常是历史交易量较低的代币。
- 参与者通常使用社交媒体、discord、telegram等，大肆宣传这种代币是“快速致富”的机会。
- 在社交媒体上，Discord和telegram的不断营销吸引了用户的注意，导致购买量增加。
- 参与者也可能从事虚假交易，即同时买卖相同的资产，旨在伪造其活动水平。
- 如果成功，代币价格就会上涨。
- 一旦代币达到预期的价格目标，参与者就会平仓盈利。
- 由于销售压力的增加，代币价格迅速下跌，让不少受害者“背锅”。
- 如果参与者仍然是代币的创造者，他们可能会完全放弃代币项目，带走更多人的资金，这也被称为“rug pull但这并不总是可行的，具体取决于治理机制。
链上信息中有许多标准可以识别“拉高出货”代币。Chainalysis筛选了满足以下三个条件的ERC-20 代币：
- 该代币被DEX用户购买了五次或更多次，与该代币的最大持有人没有链接，这表明该代币在市场上获得了一定的吸引力。
- 单个地址移除70%以上的流动性意味着最大持有人出售代币。在许多情况下，该地址将在发行后的前几周内移除。
- 该代币目前的流动性为300美元或更少，这表明该代币的市场在流动性消除后基本停止。如果代币涉及多个DEX池，中国将合并流动性。
数据显示，2023年约有90,408个代币符合标准A，占2023年以太坊链上发行代币总数的24.4%，占在线DEX代币总数的53.6%。但符合标准的代币成交量仅占以太坊链DEX总成交量的1.3%。
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虽然这种选择并不意味着所有这些代币都是“增加运输”，但当运营商或监管机构需要进一步调查可能发生的违法活动时，他们可能会优先考虑这种选择。
自2023年年中以来，符合标准A的每月新代币数量仍高于2022年，但一直在下降。
参与者利润超过2亿美元，但约占成交量比例较低
发行符合标准A的代币的参与者在代币崩溃前赚了多少钱？根据与代币发行相关的钱包与DEX流通池交互和交易的链数据，可使用以下公式：
A = 可能的非法行为者从DEX池中提取的金额
B = 可能的非法行为者存入DEX池的金额
C = 非法行为者用于交易代币的资金可能是通过洗钱交易的
盈利 = A–B–C
根据上述公式，2023年发行符合标准A的代币的参与者总利润约为2.416亿美元，不考虑其他成本。
虽然总利润很大，但单个代币的平均利润为2672美元，仅占2023年以太坊DEX总交易量的1.3%。这些数据显示，在以太坊生态中，潜在的不良行为者可能会建立成千上万的代币，但大多数不能产生可观的利润或吸引有价值的交易量。
参与者建立了81种“拉高出货”代币
一些参与者似乎已经发行了一些标准的代币。这可能是以同样的方式获得更多利润的一种方式。下图显示了2023年发行的前20名钱包。
第一个钱包地址参与了大多数符合标准A的代币发行。该地址发行了81种不同的代币，产生了约83万美元的利润。
