加密性市场暴跌，LUNA是否触发了“死亡螺旋”？

摘要：不过，LUNA基金会有比特币储备来应对危机LunaFoundationGuard共持有价值约35亿美元的比特币储备，专为极端情况下使用——仅用于紧急情况下的救市，只有在LUNA稳定机制失效的时候，才会动用紧急储备：意味着在UST被大量抛售、LUNA价格急剧下跌的极端情况下，比特币作为与Terra经济体相关性不强的外汇储备，为Terra干预汇率（保持和美元的锚定）增加了一个政策工具。...

此外，其他主流和非主流加密货币也早已跌入谷底。不仅如此，美股和A股也连续下跌了近半年。造成这一趋势的原因究竟是什么呢？有人声称是LUNA的稳定币UST锚定导致了市场恐慌，但真的是这样吗？我们先来看看市场关注的焦点-LUNA。

所谓稳定币是指在加密货币中，由于大多数数字货币（如比特币、以太坊等）价格波动较大，无法成为良好的价值储存和交易媒介工具，因此引入稳定币似乎成为了一种必然。目前的稳定币有多种不同类型，例如USDT/USDC，通过抵押（超额的）美元发行相应的加密货币；DAI，通过在链上进行超额抵押发行稳定币，并通过一定的调节机制使得DAI的价格接近美元；UST，由LUNA公司发行的算法稳定币，主要通过类似预言机的方式达到币价稳定的目的。

以上这些机制导致了UST的价格一旦偏离1美元，套利者就可以进行无风险套利。这意味着当UST的价格与美元差距较大时，任何人都可以通过套利手段获利。然而，LUNA采用的双代币设计，以及UST和LUNA之间的稳定机制使得当市场发生剧烈波动时，极易发生惨烈的大规模清算事件。

除此之外，UST的市值与LUNA的市值倒挂风险也引起了市场的担忧。近半年来，UST的流通量快速飙升，截至5月9日已超过187亿美元，而LUNA的市值为224亿美元。一旦LUNA价格跌破55美元，UST的流通市值将超过LUNA，将会带来市场极度恐慌的情绪，从而催生“死亡螺旋”。

在这种情况下，市场开始传言UST脱锚，引发了更多的担忧。针对市场的恐慌情绪，LUNA基金会被指责抛售手中的超过8万个BTC，进一步加剧了整个市场的崩盘。

然而，LUNA基金会表示他们持有大约35亿美元的比特币储备，专门用于极端情况下的救市。这意味着在UST被大量抛售、LUNA价格急剧下跌的情况下，比特币将作为外汇储备用来干预汇率，从而增加了一个政策工具。

值得注意的是，LUNA的双币系统市值远远超过了比特币的储备，这也许导致了市场对于项目方抛售BTC的担忧，进而引发市场的大幅下跌。

总的来说，这些都是近期加密市场下跌的触发原因。然而，更深层次的问题则源于美联储史无前例的加息缩表。高盛预测2022年将加息7次，还有可能50个基点，同时每月还将抽走950亿美元的资金。因此，我们不应该抱有大牛市的幻想，而是要少折腾，低位持有币种。